山东黄金（600547）（600541.SH/01787.HK）宣布重磅消息。

5月18日，山东黄金公告称，其控股股东山东黄金集团的下属全资子公司山东黄金地质矿产勘查有限公司（简称“山东黄金地勘公司”），探获了位于山东省莱州市三山岛矿区的西岭村金矿，该金矿是国内最大单体金矿。

经初步认定，该探矿权范围内新增金金属量约200吨，累计金金属量约580吨。若以5月19日国内黄金期货（AU888）447.62元/克的价格计算，该金矿价值约合2596.19亿元。

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不过该消息似乎并未直接催化山东黄金股价。5月19日，黄金股集体下挫，山东黄金收报24.58元/股，跌1.05%，总市值约为1100亿元。此前一个交易日（5月18日），山东黄金收涨3.63%。

本次探获的金矿对山东黄金业绩将产生何种影响？

5月19日，华泰期货贵金属研究员师橙在接受采访时表示，在（探矿权）注入之前，并不会对公司的业绩产生影响。“（矿）目前在集团手里，只是给了探矿权而已，并且生矿还未开始建设，此后会择机注入山东黄金，但2025年之前（注入）可能性不大。”

值得注意的是，国际金价在近期创出新高之后出现大幅回调。自5月4日以来，COMEX黄金期货累计跌幅达4.78%，伦敦金现最低跌至1951.5美元/盎司。

从二级市场来看，山东黄金股价走势与现货黄金走势几近同步。自2022年9月27日触及16.58元的低点后，山东黄金股价开始起势，在2023年4月14日达到27.60元的高点后有小幅波动。2023年年初以来，山东黄金累计涨幅达28.29%。

价值或将超2000亿

西岭金矿位于胶西北莱州地区，是目前为止国内探获的最大单体金矿床，毗邻山东黄金所属的三山岛金矿。

据大众日报5月18日报道，山东黄金地质矿产勘查有限公司副总经理冯涛称，“该矿床规模大，品位高，预计可满足生产规模达10000吨/日的特大型矿山三山岛金矿连续满负荷生产30年以上，预估潜在经济价值2000多亿元。”

若以5月19日国内黄金期货（AU888）447.62元/克的价格计算，该金矿价值约合2596.19亿元。

5月19日，华泰期货贵金属研究员师橙在接受采访时表示，在（探矿权）注入之前，并不会对公司的业绩产生影响。“（矿）目前在集团手里，只是给了探矿权而已，并且是生矿，还没开始建设。后面会择机注入山东黄金，但2025年之前注入的可能性不大。”

山东黄金也表示，在西岭金矿探矿权具备转让条件时，控股股东将按照承诺敦促山东黄金地勘公司将探矿权按照程序注入公司，但注入的具体时间尚不确定。

以资源储备来看，截至2022年末，山东黄金分别拥有34处、13处位于中国境内的金矿探矿权、采矿权，按中国资源储量估算规则并经有关部门评审备案的黄金资源量共计约659.55吨，已探明黄金资源量总计约124.85吨。

2022年，山东黄金矿产金产量为38.67吨，同比增加56.06%，占国内当年矿产金总量的13.09%。

业绩方面，2023年一季度，山东黄金实现营业收入130.98亿元，同比下降2.84%；实现归属于上市公司股东的净利润4.39亿元，同比增长39.34%。

以一季度归母净利润增速来看，山东黄金居于行业前列，前三分别是济南高新（600807）（600807.SH）的105%、晓程科技（300139）（300139.SZ）的64.2%、四川黄金（001337）（001337.SZ）的49.62%。

黄金价格走势震荡之下，下半年黄金企业业绩预期如何？

在师橙看来，在目前的黄金价格之下，矿企业业绩都不会太差。“资本支出方面，该投的已经投了，往后也不会有太多，每年摊折旧就可以。但眼下的核心问题是，未来有没有那么多资源可以利用，各大矿企都在抢夺（优质资源）。”师橙说。

今年1月，山东黄金公告称，拟斥资127.6亿元收购银泰黄金（000975）（000975.SZ）20.93%股份，本次交易完成后，山东黄金将成为银泰黄金控股股东。

4月底，公司一份投资者关系活动记录表显示，该并购事项已经公司董事会审批通过，通过了国家市场监督管理总局经营者集中审查，尚需香港联合交易所预审股东大会通函、公司股东大会审批通过、需按照深圳证券交易所协议转让相关规定履行相关程序。

国际金价冲高后暴跌

国际金价在5月4日创下新高后，近期已大幅回落，目前已跌至2000美元下方。

5月18日，贵金属外盘延续跌势，COMEX黄金期货收跌1.28%，报1960.3美元/盎司。国内黄金期货方面，沪金主力Au888跌1.58%，报450.50元。

自美国公布非农数据后，黄金便遭遇“暴击”。

美国劳工部5月5日数据显示，4月非农就业人数增加25.3万人，大超华尔街预期的18万人；失业率为3.4%，低于3.6%的预期，为1969年以来的最低水平。

数据公布后，当日美股、美元强劲上扬，国际金价则出现断崖式暴跌，日内从高点跳水逾50美元/盎司。5月4日以来，COMEX黄金期货累计跌幅达4.78%，伦敦金盘最低跌至1951.5美元/盎司。

师橙向分析称，近期美元的强劲上涨，给贵金属价格带来了较大的冲击，“最近美联储官员的鹰派言论比较多，这可能是他们的预期管理，但是换回来的结果就是美元涨。”

其同时表示，黄金价格与未来美联储的利率走向息息相关。“目前市场预测6月议息会议加息的概率在上升，之前是0%，现在快到40%了，在这个过程中贵金属同样会受到比较大的冲击。”

伴随着国际金价的反复震荡，黄金后市投资机会如何？师橙认为，“整体来看，黄金还是建议持续逢低配置。内盘黄金因为汇率因素，相对比外盘要强。”